Oekraïne-Rusland Update

24/02/2022

Het beoordelen van geopolitieke risico's en het daaromheen bouwen van beleggingsbeslissingen is beladen met moeilijkheden en het is onwaarschijnlijk dat het een consistent succesvolle beleggingsstrategie zal zijn, vooral in het geval van de Rusland-Oekraïne-kwestie, omdat we de gedachten van Poetin moeten kunnen lezen. Echter, de situatie waarmee we vandaag worden geconfronteerd, is net zo zorgwekkend als sinds het einde van de Koude Oorlog en heeft nu al een zware impact op het beleggers sentiment en de financiële markten. De situatie is onzeker en we geven u hieronder enig antwoord op uw vragen.

Een volledige oorlog: met 'volledige oorlog' bedoelen we de nu Russische invasie van Oekraïne, waarbij de laatste zich krachtig verzet. Het is duidelijk dat er in het Westen geen behoefte is aan 'laarzen op de grond' om het Oekraïense verzet direct te ondersteunen.

1. Wat zal de impact op de markten zijn?

Hoeveel zal de markt dalen? De invasie zal een aanzienlijke schok geven aan de markten en een toch al onzekere omgeving nog versterken als gevolg van hoge inflatie en monetaire verkrapping door de centrale banken. De economische impact wereldwijd zal echter beperkt zijn, aangezien Oekraïne een zeer kleine economie is en hoewel Rusland groot is, is het kleiner dan bijvoorbeeld de Britse economie, dus de totale impact van de directe economische klap zal klein zijn. Wat de aandelenmarkten betreft, is Oekraïne niet van belang, terwijl Rusland 0,4% van de kapitalisatie van de MSCI AC World-index voor zijn rekening neemt, dus wederom niet significant. Het zal dus het domino-impact zijn die de markten zal schaden. We zien dit niet als een grote berenmarkt, maar eerder als een korte termijn schok van een paar procentpunten.

2. Welke sectoren profiteren en welke zijn de verliezers?

De energieprijzen zijn nu sterk aan het stijgen, althans op korte termijn, aangezien Rusland een belangrijke producent van olie en gas is en in ongeveer 40% van de behoeften van de EU voorziet. Bedrijven die wapens enz. leveren, zullen het waarschijnlijk ook relatief goed doen. Er is nu een verschuiving naar activa van veilige havens zoals de USD en goud en de Amerikaanse aandelenmarkt zou wel eens beter stand kunnen houden dan Europa, aangezien de VS zeer weinig economische schade zal lijden. Kwaliteitsaandelen met sterke balansen en voorspelbare winsten, zoals basisconsumptiegoederen, zullen ook goed standhouden, terwijl economisch gevoeligere aandelen zullen lijden. De meeste andere sectoren zullen dalen, terwijl de obligatiemarkten zich kunnen herstellen na de scherpe dalingen van de afgelopen maanden, aangezien beleggers zich zorgen maken over een daling van het vertrouwen in consumenten en bedrijven en een scherpe vertraging van de economische activiteit.

3. Tactische wijzigingen in uw beleggingsportfolio

De portefeuilles van onze klanten zijn goed gespreid over activa klassen, landen, sectoren en stijlen en we zijn momenteel defensiever gepositioneerd dan in het verleden, aangezien we de afgelopen maanden meer defensieve activa hebben toegevoegd. Het is daarom zeer onwaarschijnlijk dat we onze positionering nu ingrijpend zouden aanpassen, aangezien markten onmiddellijk reageren en het zelden verstandig is om posities aan te passen in zo'n onzekere en snel veranderende, volatiele situatie. Wij denken dat een groot deel van de schade aan de aandelenkoersen zeer snel aan het gebeuren is en het is heel goed mogelijk dat er op de lange termijn koopmogelijkheden ontstaan ​​om goede bedrijven toe te voegen in een tijd van een schok die waarschijnlijk van relatief korte termijn zal zijn en met beperkte economische langetermijneffecten.

Het is verstandig om belegd te blijven tijdens deze oorlogsperiode. Rothchild's beroemde advies om te 'kopen op het geluid van de kanonnen, verkopen op het geluid van de trompetten' blijft vandaag waarschijnlijk net zo waar als indertijd. Met andere woorden, de markten zijn nu al laag en het slechte nieuws is al verdisconteerd terwijl tegen de tijd dat de oorlog eindigt, het omgekeerde waar zal zijn. Uit de markt stappen in een paniekomgeving is altijd een slechte strategie, veel beter om de storm te doorstaan ​​en tijdens een zwakke markt te kopen - oorlogen eindigen altijd en economieën groeien op langere termijn en daarmee stijgen de aandelenmarkten.

 Neem vandaag nog contact met ons op voor een vrijblijvend gesprek: info@expat.biz