Geleidelijk aan en dan plotseling ...

24/11/2021

Gevaren en bedreigingen herkennen kan een vaardigheid zijn die niet makkelijk te beheersen is, niet in de laatste plaats omdat deze gevaren zich vaak in het volle zicht verstoppen. De fysieke handeling van het letterlijk zien van een gevaar kan een bewuste handeling vereisen om het op te sporen. Een object zoals een auto waarmee u op ramkoers ligt, wordt bijvoorbeeld vaak gemaskeerd door het feit dat de relatieve hoek tussen u constant is, waardoor het stationair lijkt. Als uw oog geen hoekverandering detecteert, kan u er letterlijk blind voor zijn tot het laatste moment voor de botsing, wanneer de relatieve grootte in uw gezichtsveld tot een grote omvang open bloeit, waarna een ontwijkende actie veelal te laat is. Het is vanwege dit optische fenomeen dat we, om het gevaar te herkennen, ons hoofd moeten mee bewegen om een hoekverandering te creëren die ons oog kan zien.

Net als in Ernest Hemingway's roman "The Sun Also Rises", werd aan het personage Mike Campbell gevraagd hoe hij failliet ging; "Twee manieren" antwoordt Campbell: "Geleidelijk en dan plotseling". In wezen waren de factoren al lang aanwezig, maar hun verraderlijke effecten kwamen pas tot uiting in de laatste momenten van zijn financiële ondergang.

We zijn nu getuige van een vergelijkbare situatie met de huidige "inflatieschok". Terwijl centrale banken hopen (met afnemende geloofwaardigheid) dat het van korte duur is, kunnen we wijzen op een aantal factoren die al vele jaren aanwezig zijn maar zich nu pas openbaren. Of we het nu hebben over een ontoereikend (in omvang en vaardigheden) personeelsbestand, waarvan het aanbod kunstmatig (en onhoudbaar) werd gestimuleerd door goedkope immigratie in de diensteneconomie, een demografische pensionering van vrachtwagenchauffeurs, goederen die verkeerd zijn geprijsd tegen hun verborgen kosten (bv. koolstof ingebed in fossiele brandstoffen), een toeleveringsketen die zo uitgerekt was om de "efficiëntie" te maximaliseren dat het geen enkel niveau van veerkracht had om schokken op te vangen (blokkades in het Suezkanaal, chiptekorten voor autofabrikanten, onvoldoende magazijnruimte om "onshoring" van productie en opslag mogelijk te maken): al deze factoren zijn al vele jaren aanwezig en hoewel er onder andere COVID voor nodig was om de inflatieschok te veroorzaken, was de basis al lang gelegd.

Omdat we ons tijdens de jaren van kwantitatieve versoepeling en de opbouw van structurele risico's bewust waren van dit risico, maakten we ons begin dit jaar steeds meer zorgen over de inflatie. Het is om deze reden dat we al een hoog kennis- en begripsniveau hadden opgebouwd. Daarom genereert een bepaald deel van al onze klantenportefeuilles inkomstenstromen, waarvan een groot deel impliciet of zelfs expliciet gekoppeld is aan inflatie, maar zonder de zeer hoge prijzen van geïndexeerde staatsobligaties te betalen. Diversificatie van activa die niet intrinsiek gekoppeld zijn aan de totale bbp-expansie op korte termijn of aanzienlijke tegenpartij risico's van wanbetaling in onze klantenportefeuilles, doet nu zijn werk.

Onze inflatiebescherming wordt verder versterkt door een allocatie aan fysiek goud en goudmijn bedrijven. Terwijl goud het nadeel heeft dat het geen inkomen betaalt, is dit momenteel van weinig belang aangezien regeringen en centrale banken worstelen met de bestrijding van inflatie die niet noodzakelijkerwijs zal reageren op een toekomstige stijging van de rentetarieven. Financiële repressie; de handeling om de inflatie te laten lopen zonder de rente erboven te laten stijgen en daardoor de reële waarde van de overheidsschuld te laten deflateren, zou dat stationaire punt aan de horizon kunnen blijken te zijn.


Wij staan ​​klaar om u te helpen uw financiën op orde te krijgen en uw financiële stress te verbannen. Waarom neemt u niet vrijblijvend contact met ons op: info@expat.biz